虽然量级有限，但本周五大品种钢材全部实现增产，共增产14.12万吨至977.21万吨。分品种看，建材和板材均有增量，建材增量更多。具体数据上，本期螺纹增产5.75万吨至299.19万吨；热卷增产2.56万吨至315.49万吨。螺纹连续三周减产后本周出现增产；而热卷进入10月后已经连续三周增产。基于今年错峰限产的政策力度可能减弱，10月份Q345D低温钢管厂生产仍将维持高强度，能抑制钢厂生产节奏的只能是利润亏损。本轮下跌还未止跌，钢厂盈利状况继续恶化，全国范围内钢厂盈利率不足50％，但相比今年7月份不足10％的盈利率来说，目前的盈利率不算低，从这个角度说，钢价还有下降的空间。上周焦炭第二轮提涨，但由于钢厂对保持利润信心不足，提涨并未落地。从钢厂生产状态来看，长流程利润目前在-100元/吨左右；短流程盈利情况也不乐观。当前的利润水平和经济环境下，Q345D低温钢管厂继续复产必然面临着钢价下滑的后果。社库继续去库，贸易商压力有限；虽然Q345D低温钢管厂加快库存前移，但厂内库存仍然上升，钢厂调价压力增加。10月月报中我们认为“金九成色不足，银十可期”，现在10月已经过去大半，我们不得不面对一个现实，那就是“银十”成色不足。十一节前，地产销售数据确实出现短暂冲高，但数据并未维持，节后居民购房意愿仍然低迷。单看城市成交数据，以华东地区为例，苏州由于政府回购导致成交量异常冲高，但华东整体实际商品房成交不如往年。土地市场方面，10 月 13 日，财政部印发《关于加强“三公”经费管理严控一般性支出的通知》，通知第八条明确不得通过国企购地等方式虚增土地出让收入，以整治近期土地市场国企托底拿地的乱象，进一步打压了地产复苏的火苗。而热卷的需求本周超预期，据调研，近期市场反馈出口有转好迹象，询单及报价积极性上升，Q345D低温钢管需求阶段性向好，持续性有待观察。